省属煤矿原煤产量为4111.16万吨,同比减产48.23万吨,降幅为1.16%。

虽然企业也在想方设法不断压缩生产经营成本，但仍难摆脱逐步走向亏损的境地。煤炭市场萧条下的东北三省，原本无限风光的煤炭企业，如今大都已处在亏损的泥潭里，何时走出，谁心里也没底。

商品煤售价308.45元/吨，比去年同期下降104.83元/吨。今年一季度，公司经营收入为37.03亿元，同比下降21.2%此前大智慧通讯社报道，1-3月内蒙古地区煤炭产量同比下降7.6%，地方煤矿（中小规模）产量同比减少近八成，而更小的乡镇煤矿产量同比降幅超过八成。部分人士同时指出煤炭行业资深专家李学刚对大智慧通讯社表示，此次联动机制主要是针对内蒙古自治区东部煤炭销售，由于该地区煤炭市场的区域特征非常明显，供求关系变化难以向外扩散，预计不会给整体煤炭市场造成太大影响。内蒙古自治区政府网显示，东部区销售联动机制坚持同区域、同煤种、同市场、同价格，按照政府推动、行业自律、企业主导及大企业牵头、区域联动的原则，划分为呼伦贝尔和通辽、赤峰、锡林郭勒盟两个联动区，由神华集团、中电投蒙东能源公司分别牵头，自治区经济和信息化委会同相关铁路局(公司)指导联动区域开展工作。

多位内蒙古煤炭人士表示，煤炭销售联动机制对稳定煤价能起到一定作用。煤炭行业分析师张志斌对大智慧通讯社表示，煤炭销售联动机制，是在市场需求和价格都很差的情况下，一种被迫的报价政策。民营企业中伊泰煤炭资质较好，需要关注排名在后的企业，资质较差信用债建议规避。

经测算，2014～2016年煤炭行业债券将进入兑付高峰，这将对经营进入下行周期的煤炭行业发行人形成较大的流动性挑战。研报分别从六个方面判断82家发债人的偿债能力，分别为：资源禀赋、规模、区位及运力、成本及效率、多元化程度和财务指标。在限制进口煤、加速去产能的政策调整下，预计煤炭价格中期来看难以回升。煤炭投资增速偏快，产能严重过剩、供需失衡。

研报建议，AAA和AA+高等级债券发行人抗风险能力较强，未来两年兑付风险相对不大，建议2年左右久期的高等级投资组合。运力方面，山西、山东、河南、江西等地的煤炭企业运力较好，内蒙古、新疆、宁夏等地的煤炭企业运力不足，销售半径长，未来两年有望改善。

研报称，目前煤炭行业主要存在以下几方面的问题：替代能源兴起，下游需求增速下滑。中投证券研报称，截至2014年3月末，债券市场共有煤炭行业发行人82家，共计债券存量6133.09亿元，占存量债券总额11%，在所有行业发行人中占比位列第四秦皇岛港山西优混平仓价(含税)报535元/吨，持平。(2)俄罗斯2014年14月份原煤产量同比下降1.8%，总量降至1.13亿吨。

基本面：现货市场：国内动力煤市场弱稳运行。澳大利亚褐煤CIF(不含税)报76.5美元/吨，持平。广州港内蒙优混港提价(含税)报637.5元/吨，持平。小结：5日，TC1409合约震荡走低，国内动力煤市场弱稳运行，电厂日耗减少，库存增加。

同时，还对5月长协执行价的优惠政策进行了调整，将原先每吨优惠20元/吨降至优惠15元/吨。同期出口增长11.5%，达到4898.5万吨，进口下降13.5%，降至900吨。

行情回顾：5日，TC1409合约震荡走低，终盘报收531.4元/吨，涨0.6元/吨，持仓量为39700，日减仓100。现货电子盘：天津渤海交易所动力煤延期合约BSC周一触底反弹，15:00报价528元/吨，涨5元/吨。

神华上调煤价，后市或引众煤企跟风上调，促使交投活跃。消息面：(1)神华集团发布公告称，自5月1日开始，动力煤各煤种销售挂牌价上调5元/吨。山西长治贫煤车板价(含税)报440元/吨，持平消息面：(1)神华集团发布公告称，自5月1日开始，动力煤各煤种销售挂牌价上调5元/吨。(2)俄罗斯2014年14月份原煤产量同比下降1.8%，总量降至1.13亿吨。山西长治贫煤车板价(含税)报440元/吨，持平。

现货电子盘：天津渤海交易所动力煤延期合约BSC周一触底反弹，15:00报价528元/吨，涨5元/吨。同时，还对5月长协执行价的优惠政策进行了调整，将原先每吨优惠20元/吨降至优惠15元/吨。

行情回顾：5日，TC1409合约震荡走低，终盘报收531.4元/吨，涨0.6元/吨，持仓量为39700，日减仓100。秦皇岛港山西优混平仓价(含税)报535元/吨，持平。

小结：5日，TC1409合约震荡走低，国内动力煤市场弱稳运行，电厂日耗减少，库存增加。基本面：现货市场：国内动力煤市场弱稳运行。

澳大利亚褐煤CIF(不含税)报76.5美元/吨，持平。神华上调煤价，后市或引众煤企跟风上调，促使交投活跃。同期出口增长11.5%，达到4898.5万吨，进口下降13.5%，降至900吨。广州港内蒙优混港提价(含税)报637.5元/吨，持平

市场人士认为，在大秦线检修影响下，4月份环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格（下称价格指数）止跌反弹，神华集团提价底气或正是来源于此，不过从调价幅度来看，对市场影响不大，动力煤市场仍将震荡维稳，煤炭进口商仍将艰难挣扎。在此次神华集团调价之后，预计其他煤企政策也难有大的调整，中国煤价格继续走稳的可能性大增，而进口煤由于缺乏价格优势，贸易商的处境仍将较为艰难。

从港存和需求角度看，目前引导市场回暖的本质基础仍旧缺乏。而且随着大秦线检修完成，每日发运量将从检修期间的103万吨提高到126万吨，甚至可能超过130万吨。

进入2014年后，在以神华集团和中煤为首的煤企下调煤价的影响下，中国煤炭价格持续走低。直至4月份受为期25天的大秦线开天窗检修的影响，才在北方港口煤炭库存不断走低支撑价格指数止跌反弹，在上涨2元/吨之后连续两周持平结束4月份行情。

对于神华集团各卡数的动力煤现货价格比4月上调5元/吨以及长协客户月度优惠幅度从4月的20元/吨降至5月的15元/吨政策，分析师蒲晓花表示对市场影响不大，另外对于5月的月度兑现率要求将有所放宽，不再硬性要求单月兑现率90%以上才有优惠，而是将兑现率拉长至未来2~3个月来考核，蒲晓花表示5月份市场政策仍是稳价走量为主。但是5月是南方传统的雨季，水力发电的增多将影响火力出力。同时，4月份中国制造业PMI上涨至50.4%，连续两个月回升，宏观经济增长态势趋于稳固，也为沿海煤价提供部分支撑。同时沿海主要电力集团合计煤炭日耗下行，电煤库存可用天数向上突破22天，也将抑制电力集团的采购补库积极性。

截至5月4日，受遭遇大风封航影响，秦皇岛港、曹妃甸港装船发运量显著下行，而铁路调进量则呈现恢复性上扬，秦皇岛港由61万吨上扬至70万吨以上，曹妃甸港运行在20万吨以上，两港煤炭港存分别向上修复至487.5万吨和339万吨，较4月30日分别增加46.5万吨和9万吨。4月30日，神华集团宣布对5月份动力煤价格在4月份基础上上调5元/吨，这是神华集团2014年以来第一次上调动力煤价格。

从当前港口库存及价格指数涨幅来看，神华5月价格涨5元/吨是可以接受的，分析师表示直至4月份受为期25天的大秦线开天窗检修的影响，才在北方港口煤炭库存不断走低支撑价格指数止跌反弹，在上涨2元/吨之后连续两周持平结束4月份行情。

在此次神华集团调价之后，预计其他煤企政策也难有大的调整，中国煤价格继续走稳的可能性大增，而进口煤由于缺乏价格优势，贸易商的处境仍将较为艰难。同时，4月份中国制造业PMI上涨至50.4%，连续两个月回升，宏观经济增长态势趋于稳固，也为沿海煤价提供部分支撑。